股权众筹的难点是什么?

来源:筹趣网 2015-01-15

股权众筹的难点是什么?制约股权众筹发展的主要有以下几方面因素,下面我们逐一看一下:


第一.监管缺位导致政策性风险和法律风险较大,使得很多较为保守的投资者对“股权众筹”持观望态度。


股权众筹本质上来说是一种融资行为,只不过是以“众筹”的形式来完成募资,那么“众筹”的参与者即投资人的数量,在很大程度上决定了这个行业的天花板。当然也有人会说“你看传统VC或PE行业的投资人在数量上不是也非常少吗?但不同的是VC机构的投资人(LP)无论是在个人财富持有,还是风险承受能力方面都不是普通投资人(高回报理财目的为主)可以相比的,这一点也和“二八定律”相吻合,因此即使股权众筹降低了投资者门槛,短时间内也很难借助人口红利在市场资金规模上超过传统投资机构或基金。

 

另一个层面上,中国现行法律缺乏对股权众筹这种商业业态的监管和指导,所有相关公司和从业人员均秉承“法不禁止即可为”的原则,在实际操作当中稍有不慎就可能触及到法律的红线,甚至现在红线具体在哪里都不是非常的明确,因此所有股权众筹平台只能摸着石头过河,发展的脚步必然是非常缓慢的。(具体的法律风险有哪些?以及如何规避?请大家移步这里:股权众筹平台如何规避法律风险?)

 

第二.“股权众筹”融资方案构架一般比较复杂,很难转化为标准的”金融产品“进行线上销售,因此对参与股权众筹的投资者也需要一定的要求。

 

众所周知,私募股权投资是一项风险非常高的投资方式,之所以风险高则是因为投资标的(即项目)是非标准的“产品”至于其在未来是否具有创造超高溢价的可能,完全要依靠投资人的经验进行判断,因此传统的VC的工作内容很大一部分是在线下进行的,从一开始的找项目到约谈再到DD(尽职调查)以及注资之后的投后管理,很大程度上都需要有经验的人士人工完成。但“股权众筹”模式的核心则是“股权融资的互联网化”也就是企图将原本线下的工作搬到线上来完成。

 

而现实是什么样呢?据今年异军突起的股权众筹平台原始会CEO陶烨女士所说“以前传统VC的投资经理找项目很多是通过熟人介绍或是参加路演活动,但现在她希望通过原始会的平台将各个行业的数据以及上百个项目的详细信息展示出来,无论是VC的投资经理或是普通的投资者看到的都是相同的数据,然后他们可以根据这些数据做出投资决策,至于是否更取得回报则由市场来验证”这种互联网融资平台模式,确实大大提高了投资人接触和挑选项目的效率,而还是无法解决投资的“标准化”的问题,从而导致“股权众筹”无法完全互联网化。说到这想必大家已经看出问题了:股权众筹平台核心是股权投资互联网化,而现实中因为股权投资的是非标准产品导致无法互联网化,这就产生了一个悖论。

 

 

第三. 股权众筹平台相比VC或PE在投后管理和给予被投企业的资源两方面都处于劣势,优秀的项目更偏向于直接找VC谈,实在不行才会考虑股权众筹。

 

现在的大部分股权众筹平台,本质上都是互联网化的FA公司,简单来说就是融资中介。而这个”中介“服务的投资人又分为两类,一类是传统VC机构,另外一类就是普通投资者(理财目的那群人,也叫高净值用户)。而针对“股权众筹”的原意来说基本上指第二种投资人“众筹”资金投资,显然这类投资人跟第一类相比,无论是投后经验还是行业资源,处于劣势那是必然的。

但现实中你会发现也会有一家或几家VC机构领投,剩下的部分由第二类投资人(高净值人群)补足差额这种案例存在,也就是所谓的“领投+跟投”的股权众筹模式。这种方式其实是一种非常好的方向,也是最有未来的一种模式。

 

第四.退出渠道单一,而普通投资者不可能向VC机构一样忍受7—10年


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